李德斌最近在華泰證券做了一場關于天然氣行業投資的講座，提問者眾多。他已經有些記不清這是第幾家邀請他做類似講座的投資機構了。 作為一家私募股權投資機構的合伙人，李德斌有十幾年天然氣行業的投資經驗，他曾成功投資了天然氣裝備行業的領軍企業富瑞特裝。     這個冬天，天然氣行業正迎來前所未有的發展機遇。近日，國家發改委印發天然氣“十二五”發展規劃，2015年國產天然氣供應能力將達到1760億立方米左右。而這一數字在2011年為1030億立方米。     華泰證券一位分析師對《第一財經日報》表示，要實現上述規劃，就意味著今后天然氣的供應量要以每年16%~19%的復合增長率“加速跑”。年均增長量達200億立方米，這可是西氣東輸項目一年的運量。     而對于走入“寒冬”的PE業而言，優質項目可遇不可求，耗資巨大兼具壟斷色彩的天然氣上游產業并不能給予私募機構更多的投資機會，但潛心挖掘下游產業，機會俯拾可見。富瑞特裝和9月上市的新疆浩源，激發了PE們的投資信心。 系統工程 盡管太原市加氣站馬不停蹄地審批、建設，但前天，太原市還是再次出現“繞圈”排隊等著加氣長達幾公里的出租車隊伍。“氣化太原”戰略受阻，使太原人意識到，“能源轉換”的確是一個系統工程。 記者了解到，一種自循環的模式，正在打破“天然氣汽車加氣難—汽車保有量少—加氣難”的瓶頸。 山東龍口港有這樣一家小企業，以前只做普通的港口物流。為了降低成本，公司改裝了800余輛天然氣動力運輸車，5年時間，其年盈利增長了5倍。 港口物流，一般限于一定半徑范圍內，有固定的線路。這家企業建了數個LNG加氣站，燃料成本節省30%，且每年可以從政府部門獲得數百萬的節能補貼。經濟效益提高之后，運價也隨之降低，這種低成本逼得周邊物流企業也開始使用天然氣運輸車。于是，本打算自供的加氣站，開始為港口物流園區內其他物流企業加氣。這樣一來，這家公司竟悄然從一家物流企業，順勢“升級”為一家新能源公司。 這個模式，在天然氣行業內被稱為“龍口模式”。中石油一位專家告訴記者，龍口模式并非中國首創，國外的天然氣大環境也是這么發展起來的。 李德斌稱，“龍口模式”正在全國范圍內被復制。從內蒙古的煤炭協會，到山西的晉煤物流，具備一定條件的物流企業，紛紛向能源銷售公司轉型。 不過，李德斌也表示，一種新能源的使用，是一個系統工程，必須進行整體轉換，像“先行者”陜汽、新疆廣匯因只進行單一環節的轉換，最終推廣遭遇瓶頸。 產業鏈掘金 記者采訪的幾家PE機構告訴記者，天然氣應用，從發電、鍋爐改造，到發動機改造等，無處不在，商機無限，關鍵是PE自身是否有產業整合和提供增值服務的專業能力。 鍋爐改氣即是一個天然氣運用的細分行業。我國先后有內蒙古呼和浩特、寧夏西寧、湖北宜城、新疆烏魯木齊等地出臺了地區硬性政策約束，將燃油和燃煤鍋爐改成燃氣鍋爐。 華泰證券的分析報告預測，全國鍋爐改氣市場的規?？蛇_200億至300億元。一些為鍋爐改氣提供更換動力裝置系統解決方案的企業受益頗多。目前市場上有快運、速必達、安易迅等天然氣供應系統與爐改氣配套。僅就富瑞特裝而言，華泰證券預計，其2012年在寧波接下的1000套爐改氣訂單，交易額即可占其上年銷售收入的25%~62%。 發電也將成為天然氣增長的一項重要應用。目前我國天然氣用于發電只占總供電量的2%左右，而全球占到35%，日本高達70%。 據國際能源機構(IEA)估計，到2020年，中國將需要新增5億千瓦的電力，如果全部用天然氣發電，則每年將減少排放二氧化碳6.04億噸，減少二氧化硫排放1568萬噸。 集約使用能源也是天然氣發展的一個方向。煉鋼是一個煤煉焦、焦煉鋼的過程，在由煤轉換為焦炭的環節，會產生一種副產品，即焦樓尾氣。 李德斌告訴記者，收集焦樓尾氣合成LNG的成本，即使算上原料，一立方米也只有七八毛錢，過去的焦樓尾氣由焦化廠利用其熱能發電，屬于一種低經濟效益的利用。作為煉鋼大國，我國可以作為商品的焦樓尾氣“提純”成天然氣的量相當大，“相當于一個西氣東輸的量”。 能源轉換是個系統工程，在完善的過程中，有的產業會被淘汰，而一些新的產業又會被催生。 市場機遇 上述天然氣“十二五”規劃必然會對有關產業、細分行業構成長期影響。有分析人士指出，雖然儲氣庫項目、管網建設項目和常規天然氣開發項目是此次規劃列出的重點項目，中石油和中石化等能源巨頭將最先受益。而隨著本次規劃的逐步落實，則到“十二五”末，城市燃氣供氣量將翻番，如長春燃氣、陜天然氣、深圳燃氣也有望長期受益。 而對于前景廣泛的天然氣裝備制造、應用、技術服務等細分行業，隨著產業升級以及新技術的運用，這類上市企業未來必將在資本市場占據一席之地。正是看到巨大的商機和增值空間，與李德斌一樣，眾多的PE機構已開始在這一領域謀篇布局。 雖然在采訪中，投中集團相關人士對記者表示，除了已經成功登陸資本市場的富瑞特裝和新疆浩源，目前在列入統計范圍的PE機構手中沒有其他已投資擬上市的這類項目。但相信隨著規劃快速推進，不久的將來會有更多的新“面孔”令投資者眼睛一亮。